北京联和盛缘科贸有限公司 大多头警告美股回调还没结束

来源：@证券市场红周刊微博北京联和盛缘科贸有限公司

来源丨巴伦中文

劳工节长周末过后，美股遭遇9月“开门黑”。

周二（9月3日），纳斯达克综合指数收跌3.26%，标普500指数收跌2.12%，道琼斯工业平均指数收跌1.51%，小盘股指数罗素2000收跌3.15%。

“AI宠儿”英伟达(NVDA)大幅下挫9.5%，市值蒸发了2789亿美元，这是有史以来美国公司市值出现的最大单日跌幅，超过了2022年2月3日Meta Platforms出现的2320亿美元市值跌幅。

英伟达是当天标普500指数和纳斯达克100指数中表现最差的股票之一，股价大幅下挫一方面是受到“大轮动”的影响，另一方面是因为投资者在继续消化该公司的第二季度财报，虽然当季收入超出预期，但给出的业绩指引略显暗淡。

除了英伟达，芯片股普遍遭到抛售， 芯片股ETF iShares Semiconductor (SOXX)收盘下跌7.6%，创下2020年3月18日新冠疫情重创市场以来的最大单日跌幅。

9月通常是一年中美股表现最差的一个月，雪上加霜的是，最新公布的数据加剧了投资者对美国经济的担忧。

美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，8月ISM制造业指数从八个月低点46.8小幅上升至47.2，但仍低于50荣枯分水岭，表明美国制造业继续处于严重衰退之中。

Bleakley Financial Group首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)评论说：“几乎看不到制造业会很快改善的迹象，但我们会观察降息能在多大程度上带来制造业活动的回升，如果美联储降息的话。至于股市，我们看到越来越多的证据表明，坏消息就是坏消息，糟糕的经济数据对股市不利，反之亦然。”

制造业数据公布后，VIX恐慌指数上升超过34%，至20.17。该指数高于20时说明市场波动性将加剧。

分析人士认为，周二的震荡走势说明，在朝历史高点反弹之际，目前股市对经济数据的表现非常敏感。

即将于本周五（9月6日）出炉的8月就业数据是股市面临的下一个重大考验。华尔街在希望美联储尽快降息的同时，也希望美国经济能够避开衰退。

Russell Investments策略师林北辰（音）援引该机构编制的投资者情绪指标说：“美国股市的估值变得更高了，投资者的乐观情绪已经反映在了股价中，在这种情况下，只要有一丁点坏消息，股市就会下跌，因此，我们倾向于保持谨慎，不去追逐股市的短线动能。”

华尔街知名多头、Fundstrat Global Advisors执行合伙人兼研究负责人汤姆·李(Tom Lee)也变得更加谨慎。

李曾准确预测到去年美股的上涨，因此，他周二针对美股回调发出的预警引起了华尔街的关注。

李认为，只有在标普500指数突破5651点的情况下，他才会对股市的上涨更有信心。李说：“如果标普500指数在5560点下方波动，那么股市再次上涨的时间将被推迟，说明还会出现更多盘整。”

李在接受CNBC采访时警告说，未来两个月美国股市有可能出现7%到10%的跌幅，波动性将变得更高。他说：“投资者对经济增长的担忧与日俱增，因此，股市对就业报告和申请失业救济人数的反应比之前更大，我认为9月份情况也会是这样。”

如果周五公布的8月就业数据显示新增就业人数增加，那么股市可能会认为美联储在9月降息后不会进一步降息，以免引发更多通胀。如果就业数据过于疲软，美联储确实有可能采取多次降息行动，但美国经济将面临衰退危险。

与此同时，李认为，股市下跌将带来买入机会，他说：“我认为未来八周会出现买入机会，保持谨慎是正确的做法，但投资者要做好逢低买入的准备。”

最近美股宽度有所改善，除了领涨的英伟达等科技巨头，其他板块也加入了上涨行列。去年10月底见底以来，投资者和交易员一直愿意买入股票，反映出他们对企业盈利前景和利率前景的信心，尽管美国经济增速放缓，但目前市场并不认为美联储降息会是因为经济陷入了衰退。

在美国国债收益率低于峰值的情况下，市场可以放心地假设企业盈利会进一步增长，与更安全的债券相比，股票似乎值得投资者去冒险。

不过，股价确实很重要，到了某个时点，股价要想继续上涨，投资者需要看到当前的盈利增长预期可以实现而且不会恶化的证据。

就算美联储降息，利率仍将处在一个较高的水平，此外，在增长见底之前，短期内美国经济可能会继续出现“裂痕”，这也是标普500指数难以突破历史高点的原因，实际情况是，股票买家在指数接近这一水平纷纷退缩。

股市已经消化了利率小幅下降和企业盈利增长的预期，现在，要想让股市大幅上涨，它需要看到盈利将加速增长的证据，这可能还需要几个月的时间。

投资者可以买入，但目前最好不要all in。

（文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股仅做分析北京联和盛缘科贸有限公司，不做投资建议。）